Снижение ключевой ставки сразу на два процента — с 20% до 18% — однозначно приведет к дальнейшему удешевлению кредитов, в том числе потребительских и ипотеки. В то же время проценты по вкладам тоже упадут со своих исторических высот. Однако сильно радоваться первому еще все-таки рано, как и слишком огорчаться второму.
Хотя Банк России идет на снижение ставки уже второй месяц подряд и в июле решился на более смелый шаг, этого все равно недостаточно, чтобы сделать кредиты, в первую очередь потребительские и ипотеку, снова привлекательными. Чтобы население вновь стало тратить свои деньги на покупки машин и квартир, нужно, чтобы ставка опустилась до 15%, а лучше — еще сильнее. Разумным решением будет подождать снижения ставки хотя бы до 12% и ниже, если, конечно, особые обстоятельства не прижимают.

При ключевой ставке 18% ставки по потребительским кредитам снизились на один-два процента, но лишь до 20,9%, и пока только у крупнейшего банка в России — «Сбера». Он, конечно, является индикатором рынка, и вслед за ним начнут удешевлять свои кредитные продукты и остальные банки. Но проблема не в этом, а в том, что сама по себе ставка по кредиту в 21% все еще является запретительной.
Поэтому ни автомобильному, ни строительному рынкам, которые оказались в кризисных условиях, это сильно не поможет. Продажи новых авто рухнули почти на 30% в первом полугодии, ряд китайских брендов покинули «мертвый» российский рынок, и не исключаются банкротства дилеров. Российские автозаводы готовятся переходить на укороченную рабочую неделю, чтобы не поддерживать затоваривание складов.
Драматичную ситуацию в строительной отрасли наглядно демонстрирует падение продаж строительных материалов группой ЛСР: в первом полугодии они упали по всем направлениям, а максимально — более чем на 20% — в газобетоне и в песке. Пятничное снижение ставки ЦБ дает им лишь надежду, что в следующем году будет полегче.
В этом же году ждать более приемлемых кредитных условий, когда ключевая ставка будет 12%, а кредиты на несколько процентов дороже, не стоит. С одной стороны, мы видим более сильное замедление инфляции, чем ожидалось, поэтому ЦБ так резко и ослабил вожжи. Реальная ставка (ключевая ставка в 18% минус инфляция в 9,2%) оказалась 8,8%. А это ниже уровня в десять процентов, на котором ЦБ держал реальную ставку в последнее время. Такое отклонение от прежней формулы — позитивный сигнал.
С другой стороны, риторика главы Центробанка Эльвиры Набиуллиной довольно сдержанная. У ЦБ есть опасения, что инфляции снова может пойти вверх. Во-первых, в июле из-за традиционного повышения стоимости услуг ЖКХ она точно окажется выше, чем в июне. Во-вторых, отмечается рост цен на бензин на бирже, и власти готовы с августа даже ввести эмбарго на импорт топлива, чтобы сдержать инфляцию. Наконец, осенью традиционно цены растут, в том числе из-за ухода с рынка более дешевых овощей нового урожая. Ложку дегтя вносит обсуждение осенью бюджета на ближайшую трехлетку и его корректировка на этот год. Это может стать проблемой, так как нефтегазовые доходы в этом году не такие, как ожидалось, и казна недополучит доходы, а значит, велик риск урезания бюджетных расходов.